从卖酒到“圈粉” 白酒进入粉丝经济时代

阿里系投资13年后彻底(chèdǐ)退出，丽人丽妆需要新故事。6月3日(rì)，丽人丽妆发布公告称，其董事韩雯斐因个人原因(yuányīn)辞职，这位来自阿里系老将的(de)离开，似乎更进一步表明了阿里系的彻底退出。前不久，丽人丽妆发布公告，阿里系杭州灏(hào)月企业管理(guǎnlǐ)有限公司（以下简称“杭州灏月”）出售了其手中(shǒuzhōng)持有的全部丽人丽妆股份，退出对丽人丽妆的投资。业界猜测，丽人丽妆发展乏力或是此次阿里系退出的主要原因。

丽人丽妆在公告中称，杭州灏月于2025年4月29日与北京琳琅焕彩咨询合伙企业（以下简称“琳琅焕彩”）签署股份转让协议，将其持有的(de)7038万股无限售流通股（占(zhàn)公司总股本的17.57%）全部转让给(gěi)琳琅焕彩，转让价格为(wèi)6.9元/股，转让价款(jiàkuǎn)合计4.86亿元。琳琅焕彩已(yǐ)足额支付全部转让价款，且过户(guòhù)手续(shǒuxù)于2025年5月23日完成。权益变动前，杭州灏月持有7038万股，持股比例(bǐlì)为17.57%；变动后，杭州灏月的持股数量降为0，琳琅焕彩的持股数量增至7038万股，持股比例同样为17.57%。

根据天眼(tiānyǎn)查(chá)信息，杭州灏月由阿里巴巴旗下淘宝中国(zhōngguó)持股57.59%、浙江天猫持股35.75%。杭州灏月出售全部持有股权，意味着阿里系全面退出丽人丽妆。

根据公开资料，阿里(ālǐ)系与丽人丽妆的股权关系始于2012年。当年7月，丽人有限（丽人丽妆前身）引入阿里创投(chuàngtóu)为公司新(xīn)股东，阿里创投拿下(náxià)了(le)丽人有限20%的股权。彼时，阿里创投实际货币出资4500万元，其中增加注册资本564.5万元，其余3935.5万元增加资本公积。

值得一提的(de)是，6月3日晚，丽人丽妆发布了其董事韩雯斐的离职公告，而韩雯斐的职业生涯几乎伴随(bànsuí)了阿里系在丽人丽妆的投资生涯。

根据公开资料，2010年(nián)8月至2020年4月，韩雯斐任阿里巴巴天猫(tiānmāo)市场部(shìchǎngbù)(shìchǎngbù)整合营销总监/天猫品牌部经理；2020年5月至2022年1月任阿里妈妈市场部总经理/全媒体运营总经理；2022年1月至2024年1月任淘天集团市场部总经理；2024年1—11月任淘天快消事业部(shìyèbù)总经理，2024年11月至今任淘天市场部总经理。2024年5月起担任丽人(lìrén)丽妆的董事。

业界认为，韩雯斐的离职标志着阿里系的彻底(chèdǐ)退出。

美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎告诉北京商报记者(jìzhě)，丽人丽妆这类(zhèlèi)TP（第三方平台(píngtái)服务商），源于天猫代运营(yùnyíng)的业务，随着近几年新兴电商平台兴起，丽人丽妆这类以传统电商渠道为主的品牌代运营业务受到不小的影响。从阿里(ālǐ)的战略方向看，这几年的阿里正在(zhèngzài)聚焦核心业务，主要涉及新零售等领域的投资。如此之下，阿里系退出可以说是当下的最优选择。

品牌合作终止影响(yǐngxiǎng)业绩

13年投资画上句号，这(zhè)背后(bèihòu)多少与丽人丽妆近年来的发展乏力有关。

丽人丽妆成立(chénglì)于2010年5月，是中国化妆品线上营销零售服务商，其核心业务包括化妆品电商零售和品牌营销运营服务。近年来(jìnniánlái)，丽人丽妆业绩表现难言乐观(lèguān)。

根据财报(cáibào)数据，2024年(nián)丽人丽妆亏损2440万元；2025年一季度亏损1832万元。2023年，营收下滑(xiàhuá)14.78%，净利润(jìnglìrùn)增长121.19%；2022年营收下滑21.98%、净利润下滑133.92%。

增长乏力的背后，和丽人丽妆近几年与不少合作品牌终止(zhōngzhǐ)(zhōngzhǐ)合作关系有关。根据公开资料，多年中，因品牌收回(shōuhuí)合作权转自营等原因，丽人丽妆与包括欧莱雅、兰蔻(lánkòu)、欧碧泉、佰草集 、玉泽等在内的多个美妆品牌终止合作。

丽人丽妆(lìzhuāng)也在(zài)财报中坦言与(yǔ)品牌终止合作(hézuò)带来的影响。“营收下滑的主要原因是公司与部分品牌终止合作以及与部分品牌转变运营模式(móshì)所致。”丽人丽妆在2024年财报中如此解释，2024年，丽人丽妆营业收入同比下降37.44%。2024年，丽人丽妆与韩系美妆品牌后、雪花秀终止合作，同时与雅漾的合作模式发生转变。

合作品牌减少的同时，丽人丽妆自有(zìyǒu)品牌的发展不温不火。目前丽人丽妆并未发布自有品牌具体营收(yíngshōu)数据，但根据2023年公开数据，其(qí)自有品牌占比不足10%。

在白云虎看来(kànlái)，丽人丽妆近几年业绩下滑的(de)(de)根本原因还是源于线上渠道格局的改变，导致(dǎozhì)其没有及时抓住新兴电商平台流量的转移。同时，丽人丽妆代运营的核心品牌，特别是国际品牌逐渐从代运营转为(zhuǎnwéi)自主经营，但丽人丽妆的自有品牌却没能及时填补这些品牌流失造成的空缺。“流量成本持续上涨，销售价格(xiāoshòujiàgé)持续走低，丽人丽妆代运营利润空间被挤压(jǐyā)，从而进一步导致公司盈利能力不足，甚至出现亏损。”白云虎补充道。

就(jiù)公司发展相关问题，北京商报记者对丽人丽妆进行采访，但截至(jiézhì)发稿未收到回复。

摆脱对(duì)单一流量平台依赖

根据丽人丽妆发布的信息，其(qí)本次(běncì)(běncì)权益变动后(hòu)，杭州灏月将不再持有其股份，琳琅焕彩将跻身第二大股东。丽人丽妆在公告中称：“本次股份转让事项不会导致公司控股股东及(jí)实际控制人发生变化，故不存在损害公司及中小股东利益的情形，亦不会对公司正常经营管理产生不利影响。”

虽然丽人丽妆表示此次(cǐcì)阿里系退出不会对公司正常经营管理产生不利影响，但在业界看来，阿里系的退出，一定程度上体现了丽人丽妆以(lìzhuāngyǐ)传统电商(diànshāng)渠道为主的运营模式正在面临(miànlín)挑战。实际上，传统电商渠道流量减弱(jiǎnruò)正在成为丽人丽妆的困扰。在2024年财报中，丽人丽妆称“公司传统电商零售业务规模(guīmó)下降导致(dǎozhì)整体毛利减少成为业绩亏损的影响因素之一”。据了解，丽人丽妆主要营收来自以淘宝、天猫为主的传统电商平台，营收占比超70%。

白云虎对北京商报记者分析称：“摆脱单一流量平台的依赖以及加强自有品牌的发展(fāzhǎn)对于丽人丽妆而言或是一个突破口，包括依托资本资源并购有基础和(hé)潜力(qiánlì)品牌等。”

显然，在业绩持续增长乏力的(de)当下，于丽人丽妆而言，以传统电商为渠道的品牌合作代运营模式正在过时，而以新兴电商渠道为主以及(yǐjí)推动自有品牌发展正在成为丽人丽妆新(zhuāngxīn)的发展方向。

2023年，丽人丽妆罕见(hǎnjiàn)出现净利润大涨121.19%的情况。对此，丽人丽妆将其(qí)归结为新兴渠道业务的强劲增长、孵化品牌的顺利推进。丽人丽妆如此表示：“报告期内，以抖音为代表的新兴渠道业务收入占(zhàn)比(bǐ)持续提升。截至报告期末，来自新兴渠道的营收占公司(gōngsī)整体营收的比例超15%，抖音小店数量稳中有升，截至2023年年末(niánmò)，抖音小店数量达到48家。”

而在自主品牌发展(fāzhǎn)层面，丽人丽妆表示，2025年，在自有品牌发展上(shàng)，公司依旧主推“玉容初”“美壹堂(měiyītáng)”品牌，在现有(xiànyǒu)业务规模基础上继续保持高速增长。据悉，2024年，丽人丽妆以(lìzhuāngyǐ)玉容初为代表的自有品牌孵化方面取得了一定的进展。整体自有品牌营业收入相比2023年增长超140%。

北京(běijīng)商报记者 张君花